開源證券股份有限公司諸海濱,車欣航近期對同惠電子進行研究併發布了研究報告《北交所資訊更新：半導體與消費雙輪共振，功率測試深度卡位，扣非歸母淨利潤同比+45%》，給予同惠電子增持評級電子。
同惠電子(920509)
2025業績快報：營收2.32億元，同比+20%，歸母淨利潤6910萬元，同比+37%公司釋出2025年業績快報，2025年，公司實現營收2.32億元，同比增長19.57%，歸母淨利潤6910.39萬元，同比增長37.01%；扣非歸母淨利潤6527.09萬元，同比增長44.93%電子。根據業績快報，我們小幅上調2025-2027年盈利預測，預計歸母淨利潤分別為0.69/0.83/1.01（原0.65/0.81/0.97）億元，對應EPS分別為0.43/0.52/0.63元/股，對應當前股價PE分別為82.2/68.3/56.3倍，看好公司新業務新產品放量+行業復甦，維持“增持”評級。
消費領域持續復甦，半導體制造高速發展，公司大力推廣市場與渠道佈局2025年，伴隨消費領域持續復甦，疊加半導體制造等下游應用領域高速發展的強勁拉動，電子測量儀器市場規模保持穩步增長態勢電子。公司緊扣功率半導體產業發展趨勢，精準錨定行業核心測試需求，全力推進新產品研發與技術迭代，成功完成多款新品的落地與推出，進一步豐富半導體測試類產品矩陣。目前公司各品類產品精準匹配功率半導體、新能源領域企業核心需求，全面覆蓋從技術研發攻堅到規模化量產質控的全流程測試場景，為客戶提供全週期測試解決方案。公司持續加大市場推廣與渠道佈局力度，深化與戰略客戶的持續溝通及深度合作，不斷夯實一體化測試服務能力。2025年，公司訂單交付量較2024年有所增加，營業收入的增長帶動了淨利潤的快速增長。
2025年中國電子測量儀器產品及測試測量系統市場規模增長至558.1億元近年來，得益於一系列的政策支援、5G商業化應用的深入推進、新能源汽車市場的快速滲透以及資訊通訊技術和工業生產力的同步提升，我國電子測量儀器行業取得了進步電子。根據Frost&Sullivan《全球及中國電子測量儀器（產品及系統）市場獨立行業研究》資料，中國電子測量儀器產品及測試測量系統市場規模由2020年的312.0億元增長至2025年的558.1億元，對應年均複合增長率12.33%，2025年中國電子測量儀器市場規模約佔全球市場規模的36.54%；預計中國電子測量儀器產品及測試測量系統市場規模將由2025年的558.1億元進一步增長至2029年的826.4億元，對應年均複合增長率10.31%。
風險提示：市場競爭風險、下游復甦不及預期風險、公司新產品開拓受阻風險等電子。
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